Nhà đầu tư chứng khoán thay đổi “khẩu vị”

– Thị trường chứng khoán (TTCK) gần đây có nhiều phiên giảm điểm mạnh và nhiều nhà đầu tư (NĐT) bắt đầu giao dịch thận trọng, theo ông đâu là nguyên nhân dẫn đến điều này?

– Thực tế là việc xử lý nợ xấu chưa được thực hiện, tỷ lệ nợ xấu còn cao nên dù trần lãi suất huy động và lãi suất huy động có giảm thì tác động đến lãi suất cho vay vẫn không đáng kể. Các công ty (DN) gặp khó khăn về thanh khoản có thể tiếp tục chật vật để có được nguồn vốn mới. Tăng trưởng tín dụng quý I chỉ chiếm 0,03% toàn hệ thống, mức cao kỷ lục.

Thặng dư thương mại trong những tháng trước không bền vững, có thể nhập siêu tăng do nhập khẩu phục hồi hơn xuất khẩu. Đồng thời, khi các biện pháp hỗ trợ thị trường của Chính phủ có hiệu lực, ngành bất động sản có thể sẽ phục hồi. Điều này ít nhiều gây áp lực lên nỗ lực ổn định tỷ giá, kiềm chế lạm phát. Ngoài ra, dư địa cho các chính sách kích cầu và hỗ trợ có thể không còn nhiều. Lo sợ rằng dòng vốn sẽ được chuyển đổi thành đô la Mỹ và vàng, ngay cả khi tỷ lệ lạm phát thấp, có thể hạ giới hạn trên của lãi suất tiền gửi.

– Vậy đâu là yếu tố tích cực giúp VN-Index giữ vững điểm số và theo ông, thanh khoản có giảm không?

– Ở góc độ vĩ mô, đó là chính sách giảm lãi suất tín dụng, thúc đẩy sản xuất nông nghiệp và tín dụng ở nông thôn, hỗ trợ các hộ gia đình, cá nhân vay mua nhà ở xã hội, nhà ở thu nhập thấp, nhà ở thương mại; đặc biệt là mở rộng đối tượng mua nhà, Điều kiện đối với tổ chức, cá nhân Việt Nam và nước ngoài ở ngoài Việt Nam. Tổng công ty Quản lý tài sản Việt Nam (VAMC) và chương trình cho vay ưu đãi bất động sản trị giá 30 nghìn tỷ đồng sẽ sớm được triển khai. Đồng thời, theo đánh giá của chúng tôi, về lạm phát, năm 2013 sẽ ổn định ở mức 7-8%. Do tháng 5/2012 xuất siêu nên tỷ giá dự báo sẽ không có nhiều biến động. Cho đến tháng 2/2013, dự trữ ngoại hối ổn định ở mức 14 tuần nhập khẩu.

Ngoài ra, dòng vốn đầu tư nước ngoài vẫn tích cực: từ đầu tháng 12/2012, vốn FII chỉ dựa vào sàn HOSE để đầu tư, đến nay đã đạt khoảng 5,5 nghìn tỷ đồng, với trung bình 10 giao dịch và 9 giao dịch mua ròng. Đầu tư trực tiếp nước ngoài ghi nhận trong quý I / 2013 đạt 6 tỷ USD, trong khi vốn sử dụng đạt gần 2,7 tỷ USD. Điều này phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư nước ngoài vào các chính sách hỗ trợ kinh tế của Chính phủ, đồng thời nó cũng phản ánh xu hướng giảm đầu tư rủi ro trên thị trường tài chính quốc tế và chuyển sang thị trường. Thị trường biên mậu có hệ thống chính trị ổn định và có tiềm năng phát triển tương đương với Việt Nam.

– Dòng tiền của khối ngoại có được duy trì trong thời gian tới?

– Nếu loại trừ các cổ phiếu có tính thanh khoản thấp và yếu tố cơ bản kém, thì định giá cổ phiếu Việt Nam vẫn có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài có khả năng đầu tư dài hạn với hy vọng rằng công ty có nền tảng cơ bản tốt. Sẽ vững vàng vượt qua khủng hoảng và tiếp tục phát triển. Là một thị trường cận biên, Việt Nam là một điểm đến quan trọng cần đa dạng hóa và tăng lợi nhuận của các quỹ đầu tư quốc tế, đặc biệt trong bối cảnh có nhiều thị trường đã và đang phát triển. Khả năng kết nối suy giảm .—— Vậy theo ông, thị trường sẽ mang lại cơ hội gì cho các nhà đầu tư vào cuối năm nay?

– Trên thực tế, phần lớn dòng tiền đang tập trung ở những cổ phiếu có nền tảng cơ bản và thanh khoản tốt, sự chênh lệch này ngày càng rõ ràng hơn, do dòng tiền thông minh rời bỏ những cổ phiếu đầu cơ và chuyển sang những cổ phiếu hoạt động tốt. Trong số các chip xanh của công ty. Ở động cơ. Trưởng thành và vượt qua khủng hoảng. Chúng tôi cho rằng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục chứng kiến ​​sự phân hóa cơ bản này. Do đó, nhà đầu tư cần lưu ý đến các cổ phiếu blue chip của các công ty lớn, cổ phiếu có giá dưới giá trị sổ sách, cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức / thị giá cao hơn lãi suất ngân hàng. . Các yếu tố cơ bản tốt và thanh khoản cổ phiếu ổn định là ưu tiên hàng đầu.

Chúng tôi cho rằng triển vọng đối với các kênh đầu tư thay thế như bất động sản và vàng là không lớn. Do đó, đối với các nhà đầu tư chứng khoán, 2013 là một năm hấp dẫn. Một số cổ phiếu “được cho là” đã được đưa vào danh sách cảnh báo hoặc đình chỉ. Bạn có nghĩ rằng điều này ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường?

– Điều này sẽ gây ra một số tác động tiêu cực và ảnh hưởng đến tính thanh khoản chung của thị trường. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lBản chất của dòng tiền trên thị trường hiện nay đã khác. Trong tháng qua, nhóm cổ phiếu đầu cơ tiếp tục diễn biến xấu đi, trong khi nhiều cổ phiếu blue-chip và vốn hóa trung bình có nền tảng cơ bản tốt tiếp tục tăng giá, không chỉ do dòng tiền khối ngoại gia tăng. , Nhưng cũng có cầu. Tủ cũng rất chắc chắn. Đây là sự thay đổi tích cực về thị hiếu của các nhà đầu tư trong nước. Mặt khác, chúng tôi cho rằng đây là một điểm tích cực đối với quá trình lựa chọn và sức khỏe của thị trường chứng khoán.


    Trả lời