Phương thức thanh toán cổ tức gây xáo trộn trong PVS

Tuần trước, thị trường chứng khoán đã kích hoạt câu chuyện cổ tức cho các công ty niêm yết. Sự cố này không phải là mới, bởi vì đây không phải là tình huống đầu tiên, chỉ có tình huống như vậy có thể được giải thích và xử lý triệt để, sẽ trở thành tiền lệ xấu trong thị trường chứng khoán, khiến các nhà đầu tư càng thất vọng hơn. — Câu chuyện bắt đầu khi Dịch vụ Công nghệ Dầu khí (mã: PVS-Sàn) đóng danh sách cổ đông để tận dụng cổ tức, cổ phiếu miễn phí và các cổ phiếu phát hành khác. Vấn đề là PVS khóa hai bộ quyền với nhau và ngăn một số cổ đông tuân theo do thua lỗ.

Cụ thể hơn, ngày 10 tháng 12 năm 2012: PVS đóng cửa ngày giao dịch mà không nhận được bất kỳ quyền nào. Các cổ đông hiện tại sẽ nhận được cổ phiếu miễn phí với tỷ lệ 20: 3 và có quyền nhận thêm cổ phiếu phát hành theo tỷ lệ 20: 7 (giá phát hành 10.000 đồng / cổ phiếu). Ngày đăng ký cuối cùng là ngày 12/12/2012. – 15 tháng 1 năm 2013: PVS cũng đã đóng ngày không nhận được quyền trả cổ tức bằng tiền mặt đầu tiên của năm 2012 với lãi suất 10% và nêu rõ: “Tỷ lệ thanh toán được tính dựa trên vốn nhượng bộ. : 2.978.020.940.000 “.

Theo bảng giá của Ngân hàng, trừ chính xác giá tham chiếu PVS đến ngày = cổ tức = 1.000 đồng / cổ phiếu (giai đoạn hai) nhà đầu tư tính toán: giá đóng cửa ngày 9 tháng 9 năm 2013 Giá là 16.900 đồng. Do đó, trong cả hai trường hợp, giá phải được điều chỉnh vào ngày 10 tháng 1 năm 2013 như sau:

Giá điều chỉnh do cổ tức: 16.900-1.000 = 15.900 đồng. Lượng khí thải bổ sung: (15.900 x 20: 7 x 10.000) / 30 = 12.900 đồng. (Thay vì 13.600 đồng). Nhiều nhà đầu tư đang chú ý đến phương pháp điều chỉnh giá này vì họ trả cổ tức từ PVS vì họ cho rằng phương pháp này sẽ gây thiệt hại cho người mua. Giữ cổ phiếu phát hành khác. PVS đã không đóng danh sách cổ đông để tạm ứng cổ tức của quý đầu tiên của năm 2012 với 10% tiền mặt trước khi phát hành cổ phiếu miễn phí và cung cấp cho các cổ đông. Thay vào đó, cách tiếp cận ngược lại và buộc các cổ đông phải nắm giữ cổ phiếu mới phát hành. Các khoản lỗ thêm là do điều chỉnh giá “không công bằng”.

Trong trường hợp này, nếu chúng ta bỏ qua tình trạng thuế doanh nghiệp, dễ dàng nhận thấy rằng các chủ sở hữu PVS đã tích lũy lỗ 1.000 đồng / cổ phiếu trên các cổ phiếu mới. Mới và cũ chi phí 500 lỗ / hành động. Tiêu chuẩn hơn khi nói rằng PVS đã đóng quyền trả cổ tức 500 lỗ / cổ phiếu. Nhiều nhà đầu tư có thể không quan tâm hoặc buông tay vì giá cổ phiếu tăng, nhưng nếu đây là điều chỉnh kỹ thuật, nó phải được tính toán chính xác, bất kể giá tăng hay giảm. -Trong quá khứ, một công ty niêm yết đã đề xuất làm điều tương tự cho một công ty hai trong một, và tin rằng trong vòng thứ hai của quyền nhận cổ tức, số lượng cổ phiếu đang lưu hành không bao gồm vé vào cửa. Vấn đề bổ sung của giai đoạn đầu tiên (chưa phát hành, không đàm phán trên sàn, không phát sóng), do đó, nếu giá tham chiếu được khấu trừ, giá cũng sẽ được trừ vào cổ phiếu ban đầu phát hành. — Một công ty chứng khoán có kinh nghiệm, tuyên bố của công ty niêm yết này không phải là không có lý, nhưng họ quên mất hai điều. Trước hết, mặc dù không có số lượng cổ phiếu phát hành thực tế trong giai đoạn đầu tiên, nhưng về nguyên tắc, những người trong danh sách cổ đông được thưởng và mua (những người được mua trước khi kết thúc danh sách cổ đông đủ điều kiện) có quyền cho cổ đông về vấn đề bổ sung này Tất cả các quyền. Liên quan đến các vấn đề như sau: thanh toán, đăng ký, ký gửi, báo cáo với Ủy ban Chứng khoán Quốc gia, niêm yết bổ sung trên Sở Giao dịch Chứng khoán … đây chỉ là một thủ tục.

Ngay cả khi công ty niêm yết bị trễ trong các thủ tục này, cho đến khi họp cổ đông, người mua ở trên luôn có quyền tham dự cuộc họp. Cho đến khi nhận được cổ tức, người mua vẫn có quyền nhận cổ tức.

Thứ hai, tất cả các chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán trên sàn giao dịch chứng khoán và sàn hiện nay đều tuân theo cùng một nguyên tắc giá, đó là số lượng cổ phiếu phát hành đã hoàn thành tất cả các lần gửi và các thủ tục niêm yết bổ sung và chính thức. Nếu giao dịch, họ sẽ “chia sẻ” giá với các cổ phiếu có sẵn.

Nếu giá cổ phiếu cũ là 15 tháng 1 năm 2013 = 15.300 đồng / cổ phiếu thì giá cổ phiếu mới cũng phải là 15.300 đồng / cổ phiếu. Số phiếu không thể là 16.300 đồng / cổ phiếu. Giá của cổ phiếu cũ không thể thấp hơn giá 1.000 cổ phiếu mới trên mỗi cổ phiếu, vì cổ phiếu cũ được khấu trừ từ cổ tức, vốn cổ phần mới thì không.

Trên thực tế, phương thức trả cổ tức này là nhiều ngân hàng chứng khoán thương mại cũng sử dụng thị trường OTC trên thị trường OTC. Phương pháp này dựa trên số tháng mà các cổ đông nắm giữ để trả cổ tức. Nếu các cổ đông bắt đầu mua cổ phiếu vào đầu năm, ngân hàng sẽ trả cổ tức đầy đủ. Nếu số tiền mua không đủ, ngân hàng sẽ trả cổ tứco Tỷ lệ – Phương thức thanh toán cổ tức này mang tính phân biệt đối xử cao. Ngay cả khi người mua đã mua cổ phiếu vào giữa và cuối năm, nó đã được Đại hội đồng cổ đông chấp thuận một cách kỳ lạ và được coi là công bằng. Kể từ đầu năm, giá của năm nay khác với những người mua trước.

– Đây là thời gian để thực hiện chính các giao dịch OTC. Và bây giờ, khi các thị trường chứng khoán có tổ chức, sự khác biệt này luôn xảy ra?

Theo VnEconomy


    Trả lời