Tổng giám đốc ngân hàng xuất nhập khẩu: Tỷ giá hối đoái sẽ tăng 2-3% trong năm nay

Ông Trương Văn Phước, Tổng Giám đốc Ngân hàng Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank), tiến sĩ kinh tế chuyên về lý thuyết tỷ giá hối đoái, cho rằng vì giá cả luôn là một vấn đề quan trọng và phức tạp, nên các quan điểm đối lập hiện nay không nhất thiết là mâu thuẫn. Nhìn nó từ một khía cạnh khác.

– Một số chuyên gia cho rằng Việt Nam mất giá đồng Việt Nam 3-4% trong năm nay, v.v. Lý do chính là đồng Việt Nam bị định giá quá cao và tỷ giá hối đoái so với đô la Mỹ là khoảng 20-21%. Vì tỷ giá quá ổn định trong hai năm, nó đã gây khó khăn cho xuất khẩu … Còn bạn thì sao?

– Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái luôn là một chủ đề tranh luận sôi nổi trong giới học thuật, và các lực lượng thị trường đã suy đoán và dự đoán điều này. Lạm phát và tỷ giá hối đoái có hai biến phức tạp. Do đó, tôi không ngạc nhiên khi có nhiều ý kiến ​​về vấn đề tỷ giá hối đoái.

Từ năm 2008 đến nay, tiền đồng Việt Nam đã mất giá 16% và hơn 30%. 000 đồng, nay gần 21.000 đồng. . Do tác động trực tiếp của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm 10% trong năm năm qua, ngoại trừ năm 2009, và tăng trưởng với tốc độ cao, năm 2011 tăng 34% và năm 2012 tăng 19%.

Không ai phủ nhận quy định rằng “tiền tệ có thể hỗ trợ xuất khẩu”. Nhưng cần chỉ ra rằng một tỷ giá hối đoái duy nhất không thể xác định sự tăng trưởng của xuất khẩu, bởi vì xuất khẩu có thể được coi là một hàm đa biến, nhưng tỷ giá chỉ là một biến số. .

– Ngoài ra, xuất khẩu sang Việt Nam không phụ thuộc nhiều vào tỷ giá hối đoái. Đây là kết quả của một nghiên cứu cẩn thận về tác động của tỷ giá hối đoái đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc. Vấn đề tỷ giá hối đoái chỉ được nhìn từ góc độ cạnh tranh thương mại, nhưng mức thấp nhất là chênh lệch tỷ lệ lạm phát trong rổ tiền tệ, làm cơ sở để quản lý các chính sách tỷ giá hối đoái. — Tỷ giá hối đoái được điều tiết lạnh bởi thị trường, bởi vì nó dựa trên các quy tắc ngang giá lãi suất, dựa trên kỳ vọng và dựa trên giấc mơ thị trường. Nói tóm lại, các loại tiền tệ có lãi suất cao có nhiều lợi thế hơn trong việc tăng giá.

Trong 5 năm qua, lãi suất trung bình hàng năm của đồng Việt Nam cao hơn 10% so với đô la Mỹ và trung bình, tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam sang đô la Mỹ đã giảm 6% mỗi năm. Do đó, có một lực giảm thực sự không cho phép đồng đô la Mỹ tăng thêm, bởi vì những người nắm giữ đồng Việt Nam vẫn được hưởng lợi nhuận ròng 4%. Giá trên, có thể?

– Ở đây, chúng ta cần nói nhiều hơn về khái niệm “định giá”. Khái niệm này chủ yếu được phản ánh trong cơ chế tỷ giá hối đoái cố định. Cơ chế tỷ giá hối đoái cụ thể của Việt Nam không nêu khái niệm này. Bởi vì trên thực tế, các lực lượng cung và cầu thị trường là chuẩn mực để Ngân hàng Quốc gia can thiệp vào thị trường ngoại hối. Tôi nghĩ rằng trong môi trường này, chúng ta phải giải quyết khái niệm “giá tiền tệ ngang”. Thuật ngữ “định giá” là phù hợp hơn. Xác định “ngang giá tiền tệ” này là một nhiệm vụ phức tạp nhưng có thể đạt được. Chọn “năm cơ sở” là khó khăn nhất, bởi vì nó phụ thuộc vào quan điểm, giả định về điều kiện kinh tế tốt nhất …- Quan điểm của tôi dựa trên tính toán của riêng tôi. Sau đó, tiền đồng Việt Nam sẽ được chuyển đổi thành một khu vực tỷ giá hối đoái mục tiêu, theo nguyên tắc tương đương tiền tệ, vì vậy không cần thiết và không nên mất giá. Nhưng điều này không có nghĩa là tỷ giá hối đoái là cố định, nhưng theo nhiều yếu tố, Ngân hàng Quốc gia thực hiện chính sách tỷ giá dựa trên cơ chế tỷ giá hối đoái được lựa chọn. Quan điểm của ông rất thuyết phục, nhưng nếu bạn là sự thật, những hạn chế và giải pháp là gì?

– Tôi hơi ngạc nhiên khi thấy rằng “VND được đánh giá quá cao”. Nhưng các số liệu cũng chỉ ra rằng “tỷ giá hối đoái so với đồng đô la Mỹ là 20-21%”. Như đã đề cập trước đó, trong mô hình tỷ giá hối đoái thực, việc lựa chọn “năm cơ sở” là rất quan trọng. Dường như “các cột mốc” phải xua đuổi “phương tiện” để hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu. Bởi vì trong quá trình toàn cầu hóa, tiến bộ khoa học và công nghệ, chính sách kinh tế và thương mại quốc tế, quá trình tự do hóa dòng vốn, lạm phát xuất khẩu, v.v., cần phải điều chỉnh tỷ giá hối đoái của mô hình tính toán cho các biến rất nhạy cảm.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng quan điểm trên là không chính xác. Hãy nhìn vào thị trường để xem thanh khoản trên thị trường ngoại hối như thế nào, cung và cầu của ngoại tệ như thế nào, các chỉ số kinh tế vĩ mô khác biến động như thế nào, bao gồm cả sự tăng giảm của đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ khácViệt Nam và các công ty khác liên quan đến thương mại, đầu tư, nợ … hành xử phù hợp. Tôi nghĩ rằng đây là cách mà Ngân hàng Negara đang làm điều này bây giờ và sẽ tiếp tục làm như vậy. Tính toán, nếu Việt Nam mất giá 4% đồng mỗi năm trong 3 năm liên tiếp, thì tỷ giá dự trữ sẽ tăng gấp đôi. Bạn nghĩ gì về mối quan hệ giữa điều chỉnh tỷ giá hối đoái và tăng hoặc giảm dự trữ ngoại hối?

– Nếu một nhà toán học sẵn sàng ngồi xuống và mô phỏng mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và tăng giảm dự trữ ngoại hối, tôi nghĩ mô hình thiết lập mối tương quan “phi tuyến tính” mà không có quy tắc “tăng”. β “. Tăng dự trữ ngoại hối không đơn giản!

Chỉ có một quy tắc đơn giản sẽ ảnh hưởng đến bất kỳ loại hàng tồn kho nào, đó là số lượng hàng hóa xuất nhập khẩu vào và ra khỏi kho. Năm ngoái, dự trữ ngoại hối của Trung Quốc tăng mạnh vì điều này. Tăng trưởng xuất khẩu của chúng tôi lớn hơn tăng trưởng nhập khẩu, do đó tạo ra thặng dư thương mại. Không thảo luận về thặng dư thương mại ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào, chúng ta phải thừa nhận rằng thặng dư thương mại đã cải thiện tài khoản vãng lai, tốt hơn nhiều so với trước đây. Cán cân thanh toán quốc tế đã được cải thiện và dự trữ ngoại hối đã tăng hơn trước. Tỷ giá tiếp tục biến động và tăng mạnh, đòi hỏi Ngân hàng Quốc gia phải ổn định và duy trì căng thẳng ổn định. Bây giờ, để duy trì sự ổn định, các yêu cầu về áp lực là “không thể tránh khỏi” Bạn có thể nói về mâu thuẫn này, hay nó luôn gây áp lực?

– Phải công bằng khi nhận ra rằng có một luật khách quan, ở quốc gia nào, lạm phát cho thấy sức mua trong nước của một loại tiền tệ, lạm phát Sự sụt giảm của tỷ giá tiền tệ cũng dẫn đến sự suy giảm sức mua của đồng tiền quốc gia. Đồng tiền này được biểu thị bằng tỷ giá hối đoái. Trong những năm gần đây, tỷ lệ lạm phát của Trung Quốc đã tăng lên, khiến đồng tiền mất giá. Điều chỉnh tỷ giá hối đoái liên ngân hàng trung bình và phạm vi biến động theo điều kiện thị trường để giữ tỷ giá ổn định. Tỷ giá hối đoái rất biến động vài năm trước .

– Luôn luôn có những bình luận về tỷ giá hối đoái, sau tất cả, đây là một điều tốt. Tôi liên tục quan sát các biến động của thị trường ngoại hối. Về các loại ý kiến, tôi nghĩ tỷ giá hối đoái cũng có một mức độ chính xác nhất định, vì tỷ giá luôn là một vấn đề quan trọng và phức tạp. Mọi người đều có quyền sử dụng khác nhau. Năm nay, Ngân hàng Quốc gia đã không hướng dẫn kiểm soát biến động cụ thể của tỷ giá hối đoái như năm ngoái. Bạn có kế hoạch hay dự báo chung không?

– Thông báo có bao nhiêu ưu điểm và nhược điểm của tỷ giá hối đoái một năm được các nhà hoạch định chính sách xem xét. Có, các lực lượng thị trường liên quan đến tỷ giá hối đoái dễ dàng hơn để tính toán bảo hiểm ngầm ở một mức độ nhất định. Nhược điểm là tỷ lệ tăng / giảm tỷ giá hối đoái, phương tiện truyền thông vô hình dự báo bóp méo kỳ vọng thị trường và có thể có tác động tiêu cực. Có phải vì lý do tỷ giá hối đoái không như thế này không?

Nhưng vì tôi không phải là người đặt ra chính sách tỷ giá hối đoái, nên dự báo có vẻ phù hợp hơn. Tôi nghĩ rằng tỷ giá hối đoái sẽ tăng mạnh trong năm nay. Sự đánh đổi giữa lạm phát. Nếu nền kinh tế dần hồi phục trong năm nay, nhu cầu nhập khẩu sẽ tăng. Dự kiến ​​nhập khẩu trong năm nay sẽ vượt quá 130 tỷ đô la Mỹ. Nếu tỷ giá tăng mạnh, lạm phát sẽ bị ảnh hưởng. , Tác động ngược lại sẽ buộc tỷ giá tăng lên. Nợ nước này cũng là một chủ đề cần được xem xét cẩn thận khi xem xét tỷ giá hối đoái … Khi tôi dự đoán rằng tỷ giá sẽ dao động lên trong năm nay, đây là cơ sở cho suy nghĩ của tôi. Đến 3% .

Theo Vn Nên kinh tê


    Trả lời